Tựa gốc: “That’s Our Two Satoshis” – Triển vọng năm 2024 của Arca: Chủ đề & Tường thuật”

Tác giả: Jeff Dorman, Arca

Biên soạn: Elvin, ChainCatcher

Nguồn: TradingView, CNBC, Bloomberg, Messari

Những dự đoán đã sai trong hai năm liên tiếp!

Trong vài năm qua, chúng tôi đã đưa ra dự báo hàng năm tập trung vào các nguồn tăng trưởng và rủi ro tiềm ẩn đối với tài sản kỹ thuật số. Trong những năm qua, chúng tôi đã có một số ý tưởng lớn đúng và một số ý tưởng lớn sai:

Vào đầu năm 2020, chúng tôi đã viết về sự gia tăng của DeFi và phần thưởng nhiệm vụ.

Nửa năm 2020, chúng tôi đã thảo luận về sự nổi lên của NFT.

Đầu năm 2021, chúng tôi đã thảo luận về sự gia tăng của các token xã hội/thể thao.

Vào năm 2022, chúng tôi hầu như không làm gì đúng và mọi thứ đều thiếu sót.

Vào năm 2023, chúng tôi đã dự đoán chính xác rằng các khoản đầu tư gặp khó khăn vào tài sản kỹ thuật số sẽ mang lại lợi nhuận vượt trội và toàn bộ tài sản kỹ thuật số sẽ tách khỏi thị trường truyền thống và tái xuất hiện như một loại tài sản không tương quan. Nhưng phần lớn chúng tôi đã bỏ lỡ các chủ đề mà chúng tôi tin rằng sẽ thúc đẩy lợi nhuận.

Điều thú vị nhất trong hai năm qua là sự đồng thuận năm 2022 đã sai lầm nghiêm trọng, và sự đồng thuận năm 2023 thậm chí còn sai lầm hơn. Một cuộc khảo sát do Deutsche Bank thực hiện vào đầu năm 2022 cho thấy chỉ 19% dự kiến ​​lợi nhuận âm đối với S&P 500 vào năm 2022 và chỉ 3% cho rằng lợi nhuận sẽ dưới -15%. S&P 500 kết thúc với mức lỗ -19,6%. Vào năm 2023, cuộc khảo sát tương tự của Deutsche Bank cho thấy 39% dự kiến ​​lợi nhuận âm của S&P 500 sẽ vượt quá 10% và tất nhiên, S&P 500 cuối cùng cao hơn +24,23%.

Khó có thể tóm tắt những kỳ vọng đồng thuận về tài sản kỹ thuật số, nhưng có thể nói rằng ít người kỳ vọng tài sản kỹ thuật số sẽ giảm mạnh như đã xảy ra vào năm 2022 và hầu như không ai dự đoán rằng tài sản kỹ thuật số sẽ trở thành loại tài sản hoạt động tốt nhất vào năm 2023, với lợi nhuận gần bằng Ba chữ số. Bước sang năm 2024, có thể có những lý do lạc quan rõ ràng hơn nhưng vẫn còn rất nhiều lý do để hoài nghi. Nhìn chung, chúng tôi tin rằng các nhà đầu tư sẽ tiếp tục được khen thưởng khi đầu tư vào loại tài sản này vào năm 2024.

Nhưng để vượt qua nhiều thăng trầm trong suốt cả năm, chúng ta phải chọn đúng chủ đề và câu chuyện để thúc đẩy hiệu suất. Đúng là nhiều chủ đề và câu chuyện thay đổi theo thời gian.

Dự đoán 1: Bitcoin không còn nhàm chán và một lần nữa sẽ vượt trội hơn hầu hết các cổ phiếu, trong khi sở hữu cổ phiếu khai thác Bitcoin sẽ một lần nữa vượt trội hơn Bitcoin

Giống như hầu hết những người tham gia vào ngành tài sản kỹ thuật số trước năm 2018, mạng blockchain đầu tiên tôi sử dụng là Bitcoin khi tôi mua BTC lần đầu tiên. Điều này có ý nghĩa từ cả góc độ kỹ thuật và vĩ mô, đặc biệt là vì không có trường hợp sử dụng hoàn thiện nào khác cho công nghệ blockchain vào thời điểm đó. Nhưng trong sáu năm qua, trọng tâm đầu tư của chúng tôi đã chuyển chủ yếu sang các ứng dụng và ngành khác được hỗ trợ bởi các giao thức hợp đồng thông minh. Thành thật mà nói, Bitcoin đã trở thành một loại tài sản tài chính nhàm chán, có thể bạn sở hữu nó nhưng chắc chắn bạn không cần phải bàn hay nghiên cứu về nó vì nó không bao giờ thay đổi. Sự phát triển của NFT, stablecoin, DeFi, v.v. được xây dựng trên các chuỗi khác và yêu cầu phân tích và đào tạo liên tục.

Điều đó sẽ thay đổi vào năm 2023. Trong suốt năm qua, chúng tôi đã thảo luận và tranh luận về Bitcoin nhiều hơn bất kỳ tài sản và chuỗi nào khác, đầu tiên là về lý do nên sở hữu Bitcoin (cuộc khủng hoảng ngân hàng khu vực tháng 3, ứng dụng Blackrock Bitcoin ETF) và thứ hai là về những đổi mới công nghệ mới (Chữ khắc, Thông báo). Vì vậy, Bitcoin không còn nhàm chán nữa, đây là một vài lý do để sở hữu BTC và các tài sản liên quan đến Bitcoin, bắt đầu từ những điều rõ ràng nhất, đến ít rõ ràng nhất.

Bitcoin đã có ba lần halving trước đó, tất cả đều xảy ra trước đợt tăng giá đáng kể. Bạn không cần phải tin rằng việc giảm một nửa sẽ thay đổi bất kỳ nguyên tắc cơ bản nào (tôi chắc chắn là không), nhưng tại thời điểm này, nó đã trở thành một lời tiên tri tự ứng nghiệm. Việc giảm một nửa Bitcoin vào tháng 4 năm 2024 được nhiều người coi là chất xúc tác.

Nguồn: TradingView

Việc phê duyệt Bitcoin giao ngay ETF sắp tới sẽ kích thích nhu cầu từ các nhà đầu tư mới, chủ yếu là cố vấn tài chính và RIA. Tôi hy vọng ETF giao ngay Bitcoin sẽ chứng kiến ​​một đợt tăng giá đột ngột sau khi nó thực sự được phê duyệt, phần lớn sẽ được dẫn dắt bằng thuật toán, kéo dài trong vài ngày và giá cuối cùng sẽ trì trệ cho đến khi ETF thực sự bắt đầu tích lũy tài sản. Tăng trưởng trong nửa cuối năm 2024 có thể sẽ cao hơn nửa đầu năm. Hơn 30% tổng nguồn cung Bitcoin không thay đổi trong 5 năm, điều này có thể dẫn đến khủng hoảng thanh khoản khi các nhà phát hành ETF đổ xô mua Bitcoin mỗi khi một quỹ ETF mới được tạo ra.

Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ vào tháng 11 cùng với kỳ vọng về việc cắt giảm lãi suất 3-5 lần sẽ thúc đẩy tất cả các tài sản rủi ro khi lạm phát chiếm vị trí sau so với chính trị. Bitcoin dễ bị ảnh hưởng bởi các điều kiện thanh khoản vĩ mô hơn bất kỳ tài sản nào khác.

Danh mục đầu tư 60/40 đã chết và đã chết được hơn hai năm. Trong hai năm qua, mối tương quan giữa cổ phiếu và trái phiếu Mỹ đạt mức cao nhất kể từ năm 1993-95. Nếu trái phiếu và cổ phiếu không còn mối tương quan nghịch, các tài sản tài chính mới sẽ được khuyến nghị đưa vào danh mục đầu tư mẫu. Không có tài sản nào có lợi nhuận cao hơn và độ tương quan thấp hơn Bitcoin. Bitcoin ETF đương nhiên sẽ tìm được đường vào mọi phân bổ danh mục đầu tư hiện đại.

Việc phân phối phá sản được chờ đợi từ lâu của Gox sẽ không ảnh hưởng đến giá Bitcoin. Mặc dù 142.000 BTC (hơn 6 tỷ USD) dự kiến ​​​​sẽ được phân phối cho các chủ nợ trong năm nay nhưng phần lớn trong số đó sẽ không được bán. Đầu tiên, trong 5 năm qua, hầu hết các tuyên bố của Mt. Gox đều bị mua bởi các nhà đầu tư xấu và phần lớn rủi ro đối với giá Bitcoin đã được phòng ngừa. Thứ hai, bất kỳ ai sở hữu Bitcoin vào năm 2013 và tuyên bố phá sản trong 10 năm đều có thể là một người đam mê blockchain và Bitcoin, vì vậy không có lý do gì để tin rằng hầu hết các chủ nợ sẽ bán tài sản quý giá của họ, bất kể giá có tăng bao nhiêu. Thứ ba, thứ ba, sau khi Mt. Gox nộp đơn xin phá sản, Bitcoin Cash (BCH) được phân tách từ Bitcoin, điều đó có nghĩa là 143.000 BCH cũng sẽ được phân phối. Rất ít, nếu có, những người nắm giữ BTC ban đầu quan tâm đến BCH, vì vậy khả năng BCH được bán ngay lập tức sẽ lớn hơn BTC.

Các cổ phiếu khai thác bitcoin (tức là MARA, RIOT, CLSK, CIFR, BITF, IREN, v.v.) sẽ lại hoạt động tốt hơn BTC vào năm 2024. Cổ phiếu khai thác chung tăng 399% vào năm 2023 (so với BTC +155%). Trong lịch sử, việc giảm một nửa BTC là điều không tốt đối với các thợ mỏ vì trợ cấp khối (trước đây chiếm 98% doanh thu của thợ mỏ) sẽ giảm một nửa, nhưng bây giờ vấn đề này sẽ được giảm bớt do sự gia tăng của Ordinals và BRC-20, bởi vì chúng đã trở thành phần lớn trong doanh thu khai thác mỏ. Trước đây, việc phân tích cổ phiếu khai thác rất đơn giản -- chi phí cố định so với doanh thu biến đổi dao động theo giá BTC -- nhưng hiện tại, các nhà phân tích vốn cổ phần cần xem xét các luồng doanh thu khác này và điều đó vẫn chưa xảy ra. Phí giao dịch của Bitcoin đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại vào quý 4 năm 2023, được thúc đẩy bởi các giao dịch BRC-20 và các memecoin có thể thay thế được phát hành bằng giao thức Ordinals.

Dự đoán 2: Việc mã hóa tài sản trong thế giới thực (RWA) sẽ xảy ra, nhưng chỉ khi bạn có thể giao dịch mã thông báo, cổ phiếu và trái phiếu ở một nơi

Token hóa RWA là một trong những chủ đề mới được nhắc đến nhiều nhất vào năm 2023. Nhưng dữ liệu là sai lệch.

Mã hóa tài sản trong thế giới thực đề cập đến việc mã hóa các vật dụng cá nhân, từ tài sản tài chính và bất động sản đến nghệ thuật và đồ trang sức. Về lý thuyết, blockchain có thể tăng tính thanh khoản, tính minh bạch và hiệu quả bằng cách chuyển đổi tài sản vật chất thành token kỹ thuật số. Sự đổi mới này sẽ cho phép sở hữu một phần, phân bổ rộng hơn và tiếp cận dễ dàng hơn với các khoản đầu tư mà theo truyền thống là kém thanh khoản hoặc có thể loại trừ. Tính chất an toàn, bất biến của các giao dịch blockchain, cùng với tiềm năng của hợp đồng thông minh để tự động hóa và hợp lý hóa các quy trình, đã tiếp tục thu hút sự áp dụng của các tổ chức và đánh dấu một kỷ nguyên mới trong quản lý và đầu tư tài sản.

Trong khi RWA có nhiều hứa hẹn, điều nổi lên cho đến nay là sự gia tăng của Kho bạc Hoa Kỳ được token hóa. Và lý do cho điều này không phải là bất kỳ lý do nào ở trên, mà là do các ứng dụng DeFi và các tổ chức phát hành stablecoin trên chuỗi quá giàu tiền mặt để đầu tư bên ngoài hệ sinh thái blockchain. Khi lãi suất của Kho bạc Hoa Kỳ tăng lên, Kho bạc được mã hóa sẽ cung cấp cho họ giải pháp trực tuyến. Thị trường mã thông báo trên chuỗi dựa trên lợi suất Kho bạc Hoa Kỳ đã tăng gấp bảy lần vào năm 2023, đạt 832 triệu USD. Điều đó thật tuyệt, nhưng nó chỉ là một ví dụ rất cụ thể về việc mã hóa tài sản trong thế giới thực và đơn giản là không giải quyết được bất kỳ sự thiếu hiệu quả nào của hệ thống tài chính truyền thống.

Nguồn: Coinbase

Hiện tại, chỉ những người đã tham gia vào hệ sinh thái tiền điện tử mới quan tâm đến việc mã hóa RWA (cụ thể là Kho bạc Hoa Kỳ) vì nó giải quyết được trường hợp sử dụng đặc biệt cho họ. Để thu hút được nhiều người chú ý hơn, RWA được mã hóa phải đưa ra đề xuất giá trị hấp dẫn. Phải đáp ứng một hoặc cả hai điều kiện trên:

Ai đó mã hóa một tài sản có nhu cầu thực sự. Việc mã hóa tài sản khách sạn dùng một lần sẽ không khiến bất kỳ ai phấn khích. Việc mã hóa các hợp đồng NBA cũng sẽ không thú vị. Nhưng nếu bạn mã hóa thứ gì đó có giá trị thực sự đối với mọi người, như cổ phiếu Apple, Mona Lisa hoặc khoản nợ tài trợ dự án của thành phố và nếu bạn sở hữu mã thông báo và người dân nhận được lợi ích thì bạn có thể Tạo ra nhu cầu mới. Token hóa vì mục đích token hóa sẽ không thúc đẩy nhu cầu.

Đó là một câu hỏi về con gà và quả trứng, nhưng miễn là ngành môi giới và thế giới tiền điện tử hoàn toàn tách biệt thì không cần phải mã hóa bất cứ thứ gì. Cuối cùng, tất cả tài sản cần phải được sở hữu và giao dịch trên chuỗi, nếu không thì không nên như vậy. Những người có tài khoản môi giới không cần giao dịch cổ phiếu và trái phiếu trực tuyến và những người giao dịch hoàn toàn trực tuyến không có đối tượng tài chính đủ lớn để thu hút việc mã hóa tài sản môi giới. Động lực thực sự của giá trị là khi bạn có thể tập hợp tất cả tài sản có giá trị lại trên cùng một lớp, bạn sẽ vượt qua các rào cản triển khai và thanh khoản truyền thống. Ví dụ: bán một chiếc ô tô sưu tầm cho thị trường đại chúng trên chuỗi, sử dụng lãi suất DeFi từ 2% đến 3% mỗi năm (so với lãi suất thị trường toàn cầu từ 5% đến 30%) để cho vay bằng tài sản của người dùng, hoặc “ Tiền” được tiêu dùng như một sự giảm tỷ lệ của tất cả tài sản. Tiền là trực tuyến, giao tiếp là trực tuyến, tin tức là trực tuyến...thế giới hiện đang trực tuyến. Nhưng tiền và tài sản vẫn tách biệt và điều này đơn giản là không hiệu quả.

Dự đoán 3: Đây là “siêu chu kỳ” cuối cùng dành cho tài sản kỹ thuật số trước khi TradFi bình thường hóa ngành này.

Ngày càng có nhiều điểm tương đồng giữa năm 2019 và 2023, với tâm lý chạm đáy, tiếp theo là sự hồi sinh của Bitcoin và cuối cùng là sự gia tăng của các giao thức và ứng dụng lớp 1 khác. Sau khi Bitcoin vượt trội hơn tất cả vào năm 2019, chúng ta đã chứng kiến ​​​​sự gia tăng của DeFi, stablecoin và cuối cùng là NFT trong năm 2020-2021. Cuối cùng, năm 2024 có thể tiếp bước năm 2020, với sự hồi sinh của các ứng dụng phi tập trung và sự xuất hiện của một số lĩnh vực mới.

Hiện tại, chúng ta đang chứng kiến ​​một môi trường tương tự đang hình thành và việc áp dụng tài sản kỹ thuật số cũng như sự tăng giá đi kèm có thể sắp đạt đến một đỉnh cao khác. Một trong những trở ngại lớn, mối lo ngại về quy định của Hoa Kỳ, cũng có thể trở thành thuận lợi, có nghĩa là khi môi trường pháp lý trở nên rõ ràng hơn và người chơi TradFi trở nên thoải mái hơn, điều này có thể mang lại một lượng đầu tư đáng kể vào hệ sinh thái vốn mới. Sau “siêu chu kỳ” cuối cùng, lợi nhuận có thể trở nên bình thường hơn.

Mặc dù giấc mơ theo chủ nghĩa tự do về tiền điện tử không có quy tắc và không có chính phủ về mặt lý thuyết nghe có vẻ hay, nhưng để tài sản kỹ thuật số thực sự tồn tại, Phố Wall chắc chắn sẽ tham gia và chúng ta đã bắt đầu thấy điều đó xảy ra.

Blackrock, nhà quản lý tài sản lớn nhất thế giới, có thể quản lý quỹ BTC (ETF) lớn nhất vào cuối năm nay.

Citadel, Jane Street, Goldman Sachs và những người khác sẽ trở thành những nhà tạo lập thị trường lớn nhất.

BNY Mellon sẽ trở thành người giám sát lớn nhất của Bitcoin.

Khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai Bitcoin của CME đã vượt qua Binance.

Làn sóng phát hành tài sản kỹ thuật số tiếp theo có thể sẽ đến từ các tập đoàn, thành phố và trường đại học và được bảo lãnh bởi các ngân hàng đầu tư. Cho đến nay, hầu hết các token đều được phát hành bởi các tổ chức phi tập trung và/hoặc không rõ ràng về mặt pháp lý, tuy nhiên, việc phát hành token của các công ty, thành phố và trường đại học có thể giúp điều chỉnh các ưu đãi của các bên liên quan.

Nhưng vào năm 2024, hầu hết tiền của nhà đầu tư và tổ chức sẽ được đưa vào BTC thông qua các quỹ ETF mới. Phần còn lại của ngành tài sản kỹ thuật số sẽ vẫn là một đốm sáng trong tầm nhìn của hầu hết các nhà đầu tư và có thể vẫn còn quá nhỏ đối với hầu hết các nhà đầu tư. Do đó, tài sản kỹ thuật số vẫn có thể mang lại lợi nhuận vượt trội cho một nhóm nhỏ các nhà đầu tư tài sản kỹ thuật số không phải Bitcoin trong 12-24 tháng tới. Sau sự gia tăng dự kiến ​​này, tôi tin rằng các bộ phận khác của ngành cũng sẽ được thể chế hóa. Tuy nhiên, vào năm 2024, các nhà đầu tư vẫn có thể nhận trước airdrop, phần thưởng và phân tích dữ liệu trên chuỗi. Một chu kỳ khác và những cách đầu tư cũ vẫn sẽ có tác dụng, nhưng chẳng bao lâu nữa, quá phổ biến và các kỹ thuật định giá đồng nhất sẽ làm giảm lợi nhuận.

Dự đoán 4: Các giải pháp tương tác sẽ được cải thiện

Cuối cùng, không ai thực sự quan tâm họ đang ở trong chuỗi nào và họ cũng không nên quan tâm. Khả năng tương tác giữa các chuỗi là chủ đề chúng tôi tập trung vào năm ngoái, nhưng trọng tâm đã chuyển từ chuỗi lớp một và lớp 0 (như Cosmos và Polkadot) sang các nhà cung cấp phần mềm trung gian (Chainlink CCIP, OFT lớp 0, CCTP của Circle, v.v.). Trong hai năm qua, chúng tôi đã chứng kiến ​​​​sự gia tăng số lượng ra mắt Cấp 1 và Cấp 2 mới, điều này nhìn chung đã dẫn đến sự phân mảnh của thị trường. Mặc dù người dùng có nhiều lựa chọn hơn khi nói đến các chuỗi mới, nhanh hơn và rẻ hơn, nhưng vấn đề họ đang gặp phải là sự thiếu tương thích chung. Không phải tất cả các chuỗi đều có thể giao tiếp với nhau và nhiều chuỗi không tương thích khi chỉ chuyển tài sản qua lại. Sự gia tăng các lỗ hổng bắc cầu minh họa cho những điểm yếu trong lĩnh vực này và nhu cầu về công nghệ không phụ thuộc vào tài sản cố định.

Hãy tưởng tượng nếu bạn chỉ có thể gửi email giữa hai người dùng Yahoo Mail hoặc giữa hai người dùng Gmail. Hoặc hãy tưởng tượng nếu bạn chỉ có thể chơi trò chơi điện tử giữa những người sử dụng cùng một bảng điều khiển hoặc điện thoại. Điều này không hiệu quả và nó không hoạt động trong thế giới blockchain. Người dùng cuối không cần phải chọn chuỗi họ đang tham gia để sử dụng ứng dụng blockchain.

Đối với các tổ chức tham gia vào lĩnh vực này, điều họ cần là công nghệ liền mạch hơn và không có rủi ro bảo mật. Cho đến nay, trọng tâm lớn của các tổ chức là phát hành tài sản của riêng họ tương thích trên nhiều môi trường khác nhau, bao gồm các chuỗi khối công khai hiện có cũng như các phiên bản doanh nghiệp tư nhân như Chuỗi khối của JPMorgan Chase, chuỗi khối Khu vực chứng minh của Hình).

Mặc dù giải pháp cuối cùng có thể không nhất thiết phải rõ ràng nhưng một hoặc nhiều giải pháp phải trở thành tiêu chuẩn để có nhiều người sử dụng chúng hơn.

Dự đoán 5: Trải nghiệm người dùng cuối cùng sẽ được cải thiện, dẫn đến một số ứng dụng tuyệt vời trong trò chơi, AI và DePIN

Trong những ngày đầu của Internet, người dùng dựa vào địa chỉ IP để kết nối với các trang web khác nhau. Đối với người dùng bình thường, những chuỗi số này là vô nghĩa. Vào cuối năm 1987, mạng lưới Cơ quan Dự án Nghiên cứu Tiên tiến đã đưa ra hai khuyến nghị, RFC 1034 và RFC 1035. Đây là sự khởi đầu của dịch vụ tên miền. Dịch vụ tên miền (DNS) chuyển đổi các chuỗi số này thành tên, chẳng hạn như amazon.com. Sự thay đổi này làm cho Internet trở nên dễ sử dụng và tìm kiếm hơn, và ngày nay có hàng tỷ người sử dụng Internet.

Vào năm 2023, với sự ra đời của ERC-4337, có những đề xuất tương tự đối với tài sản kỹ thuật số để tạo “tài khoản thông minh”. Các tài khoản này được thiết kế để đơn giản hóa triệt để trải nghiệm của người dùng Web3. Với tài khoản thông minh, người dùng không cần cụm từ hạt giống, tải xuống tiện ích mở rộng trình duyệt và trong nhiều trường hợp, trả phí gas, cho phép giao dịch nhanh hơn.

Chúng tôi cần một giải pháp như thế này trước khi hầu hết người dùng mới có thể dễ dàng tham gia vào chuỗi. Nhưng câu hỏi vẫn còn đó, liệu sẽ có một ứng dụng "sát thủ" trước khi trải nghiệm người dùng và cơ sở hạ tầng được cải thiện, hay trải nghiệm người dùng và cơ sở hạ tầng tốt hơn sẽ dẫn đến một ứng dụng "sát thủ"? Phần sau đây được trích từ "Huyền thoại về giai đoạn cơ sở hạ tầng":

"Quan điểm chung trong cộng đồng web3 là chúng ta đang ở giai đoạn cơ sở hạ tầng và điều cần làm bây giờ là xây dựng cơ sở hạ tầng: chuỗi cơ sở tốt hơn, khả năng tương tác tốt hơn giữa các chuỗi, khách hàng, ví và duyệt web tốt hơn. Lý do cho điều này là: Đầu tiên, chúng tôi cần các công cụ giúp mọi người dễ dàng xây dựng và sử dụng các ứng dụng chạy trên blockchain. Khi có những công cụ này, chúng tôi có thể bắt đầu xây dựng các ứng dụng này. Nhưng khi nói chuyện với những người sáng lập đang xây dựng cơ sở hạ tầng, chúng tôi liên tục nghe thấy rằng thách thức lớn nhất mà họ gặp phải là thuyết phục các nhà phát triển xây dựng ứng dụng trên đó."

Người ta thường chấp nhận rằng các nền tảng điện toán mới bắt đầu như một giai đoạn cơ sở hạ tầng độc lập, sau đó là một hệ sinh thái ứng dụng. Tuy nhiên, thực tế là các nền tảng điện toán mới bắt đầu với các ứng dụng tuyệt vời cung cấp thông tin về loại cơ sở hạ tầng cần được xây dựng. Điều này bắt đầu "chu kỳ cơ sở hạ tầng ứng dụng <>".

Thị trường tài sản kỹ thuật số đã xây dựng cơ sở hạ tầng trong nhiều năm, chủ yếu là cơ sở hạ tầng đã được thử nghiệm trong chiến đấu để có thể xây dựng các ứng dụng tiêu dùng thực sự. Cho đến nay, ứng dụng thành công nhất của công nghệ blockchain là stablecoin bằng đô la Mỹ. Chúng tôi đã sớm nhận thấy lực kéo đối với NFT và DeFi vào năm 2020 và 2021, nhưng vẫn cần tăng trưởng người dùng nhiều hơn trước khi trở thành “chính thống”. Vào năm 2024, hãy mong đợi những quỹ đạo tăng trưởng ban đầu tương tự cho trí tuệ nhân tạo, trò chơi và DePIN (mạng cơ sở hạ tầng vật lý phi tập trung). Mặc dù điều này có thể đẩy giá token của từng dự án riêng lẻ lên cao, nhưng toàn bộ thị trường tài sản kỹ thuật số sẽ không phát triển cho đến khi một số dự án này trở nên “nóng”.

Trò chơi – Có lẽ trò chơi Web3 có nhiều khả năng thu hút hơn 1 triệu người dùng tiếp theo. Axie Infinity đã mở đường cho các trò chơi dựa trên blockchain cách đây vài năm, đạt kỷ lục 1 triệu người dùng hoạt động vào thời kỳ đỉnh cao, nhưng cuối cùng lại thất bại do lỗi thiết kế và cường điệu quá mức. Nhiều công ty đang nỗ lực giải quyết các sai sót trong phiên bản đầu tiên của trò chơi web3. Do đó, chúng tôi dự kiến ​​sẽ ra mắt một số trò chơi thương mại vào năm 2024, một số trò chơi trong số đó đã trải qua giai đoạn thử nghiệm alpha và beta vào năm 2022 và 2023. Chúng tôi dự đoán rằng trò chơi trên thiết bị di động sẽ trở thành trọng tâm chính, trong đó Châu Á dẫn đầu trong việc thu hút làn sóng người dùng mới. Các trò chơi có thể sẽ có sẵn trên Apple App Store và Google Play Store, đồng thời stablecoin sẽ được sử dụng để mua hàng trong trò chơi. Những công ty lớn trong ngành trò chơi trực tuyến như Ubisoft, EA và Zynga đã bắt đầu đón nhận trò chơi trực tuyến và đang hợp tác với các công ty truyền thống để đưa những trò chơi này đến với đại chúng. Ngoài ra, công nghệ blockchain cho phép cộng đồng trò chơi có tiếng nói lớn hơn trong việc định hướng và phát triển trò chơi, điều này sẽ giúp tạo ra nhiều người dùng trung thành hơn và biến họ trở thành những người truyền bá trò chơi.

DePIN – Đây là một lĩnh vực rõ ràng có thể được hưởng lợi từ blockchain và token hóa, mặc dù dự án vẫn đang ở giai đoạn đầu. Ý tưởng là phân cấp quyền truy cập vào các tài nguyên mà lẽ ra không có sẵn - điện toán, không dây, lưu trữ. Blockchain cung cấp cách để người dùng truy cập các tài nguyên này, trả tiền cho chúng và nhận phần thưởng khi cung cấp các tài nguyên này. Phiên bản hiện tại của dự án DePIN cho thấy nhiều hứa hẹn về mặt thiết kế nhưng vẫn chưa đạt được sức hút thực sự. Tuy nhiên, thế hệ dự án mới tập trung hơn vào việc tạo ra phía cầu lành mạnh hơn là chỉ khuyến khích phía cung. Sự phát triển của các công nghệ liên quan đến AI đang thúc đẩy các trường hợp sử dụng cho các dự án DePIN (chẳng hạn như nhu cầu về máy tính).

Trí tuệ nhân tạo – Sự giao thoa giữa blockchain và trí tuệ nhân tạo là một sự kết hợp hoàn hảo. Như bất kỳ nhà kinh doanh dữ liệu nào cũng biết, "rác vào = rác ra". Mặc dù một số công ty đào tạo các mô hình AI ngày nay (Microsoft, Google, Open AI) không cung cấp dữ liệu rác, nhưng thông tin đầu vào của họ đương nhiên bị sai lệch. Một thử nghiệm trí tuệ nhân tạo năm 2016 do Microsoft thực hiện trên Twitter đã cho thấy những nhược điểm của việc đào tạo các mô hình trí tuệ nhân tạo không đúng cách. Mô hình khuyến khích được tạo ra một cách tự nhiên bởi blockchain có thể giúp giải quyết vấn đề này. Bằng cách phân cấp và khen thưởng những người đào tạo và người xác nhận trong mạng, các mô hình này sẽ giảm thiểu sự thiên vị một cách hữu cơ và cuối cùng tạo ra các mô hình tốt hơn.

Dự đoán 6: Ethereum tái xuất hiện như một tài sản phổ quát trên “blockchain dài”

Bitcoin tăng vọt vào năm 2023, các giao thức lớp 1 mới hơn, nhanh hơn (SOL, AVAX) thậm chí còn kiếm được nhiều tiền hơn, nhưng Ethereum (ETH) lại tụt lại phía sau. Tuy nhiên, cơn bão đang đến. Ethereum có khả năng hoạt động tốt hơn Bitcoin vào năm 2024, nhờ vào bản nâng cấp EIP-4844 dự kiến, điều này sẽ tăng hiệu quả mạng của Ethereum và hỗ trợ các giải pháp lớp 2, dẫn đến khả năng giảm 90% phí.

Hơn nữa, sau khi Bitcoin ETF được ra mắt, ETH có thể sẽ là tài sản tiếp theo nằm trong tầm ngắm của Phố Wall. Mặc dù Bitcoin là một tài sản tuyệt vời nhưng nó không cung cấp cho bạn quyền truy cập vào phần lớn sự phát triển của blockchain. Nếu bạn muốn mua DeFi, NFT, Stablecoin, DePIN, AI và RWA, bạn cần sở hữu nhiều loại tài sản khác nhau, về cơ bản có nghĩa là bạn cần trở thành nhà đầu tư được công nhận và đầu tư vào quỹ, nếu không bạn cần phải bỏ việc công việc hàng ngày của bạn và đắm mình trong thế giới tài sản kỹ thuật số suốt ngày đêm.

Hoặc - bạn có thể sở hữu ETH. Vào năm 2024, ETH sẽ không còn được hiểu là “tiền cứng” hay công nghệ phi tập trung với hàng trăm nhà phát triển nâng cấp nó nữa. Thay vào đó, nó sẽ được mô tả là cửa hàng ứng dụng số một cho tất cả các ứng dụng blockchain. Ai lại không muốn đầu tư vào “Apple App Store của blockchain”?

Nếu bạn chỉ muốn "dài hạn blockchain"... bạn có thể nắm lấy ETH và hưởng lợi từ mọi ứng dụng được xây dựng trên hoặc liền kề với ETH.

Phần kết luận

Lợi ích lớn nhất của việc vận hành nhiều chiến lược quỹ tại Arca là khả năng đầu tư vào hầu hết mọi loại hình đổi mới blockchain trong ít nhất một chiến lược quỹ. Nhưng quan trọng hơn, tính thanh khoản của mã thông báo mang lại cho chúng tôi khả năng thay đổi ý định và đầu tư thay thế nếu chúng tôi sai hoặc thấy điều gì đó đúng hơn.

Không thể tránh khỏi, nhiều dự đoán trong số này sẽ được chứng minh là sai. Nhưng bằng cách thách thức những khẳng định này và tìm kiếm xem chúng tôi sai ở đâu, chúng tôi chắc chắn sẽ khám phá ra những chủ đề và câu chuyện mới thú vị hơn với tư cách là các nhà đầu tư và những người đam mê blockchain.