Tác giả: 🔫Scof bị bắt trong cuộc đấu súng💀, ChainCatcher

Biên tập: TB, ChainCatcher

Biên dịch: Aurora, BitouchNews

Viên đạn của Pump bắn trúng ngay giữa hai lông mày của anh ta

Mới đây, nhà đồng sáng lập pump.fun là Alon đã đăng một thông báo cho biết tài khoản X chính thức của pump.fun đã bị đánh cắp và mã thông báo gian lận "PUMP" đã được phát hành, đồng thời nhắc nhở người dùng chú ý đến các rủi ro.

Là nền tảng ra mắt meme coin tích cực nhất trong hệ sinh thái Solana, Pump.fun từng trở thành huyền thoại để các nhà đầu tư bán lẻ kiếm tiền với cơ chế hai giai đoạn "ủ nội bộ + bùng nổ bên ngoài". Đầu tiên, token tích lũy thanh khoản thông qua cơ chế Bonding Curve trong nền tảng. Khi khối lượng giao dịch vượt ngưỡng 69.000 đô la Mỹ, token sẽ tự động di chuyển đến DEX Raydium hàng đầu để thiết lập nhóm tài trợ, hoàn thành vòng khép kín từ khi ra mắt dự án đến khi đầu cơ trên thị trường. Bộ quy tắc được thiết kế cẩn thận này sẽ có hiệu lực vào năm 2024:

Từ ngày 1 tháng 4 năm ngoái đến nay, các token được ra mắt từ Pump.fun đã đóng góp 346 tỷ đô la vào khối lượng giao dịch cho Raydium, chiếm một nửa tổng lưu lượng truy cập của DEX. Trong số 197 triệu đô la phí mà nền tảng thu được, 104 triệu đô la đến từ các giao dịch pump.fun.

Tuy nhiên, khi những người nổi tiếng như Trump bước vào thị trường với các đồng tiền “flash” (như TRUMP và MELANIA), trò chơi chuyền tay này bắt đầu bộc lộ bản chất thu hoạch trắng trợn của nó. Dữ liệu trên chuỗi cho thấy hơn 70% đồng tiền meme cho thấy xu hướng "đạt đỉnh ngay khi nhóm được thành lập" ở giai đoạn thị trường bên ngoài, với thời gian tồn tại trung bình dưới 48 giờ.

Một tín hiệu nguy hiểm hơn đến từ sự rút lui chung của thanh khoản. Vào ngày 24 tháng 2, chỉ có một token tốt nghiệp từ Pump.fun đạt được giá trị thị trường vượt ngưỡng một triệu đô la Mỹ và cơn sốt đầu cơ trên chuỗi gần như bị đóng băng. Độ sâu giao dịch của đồng meme Raydium đã giảm hơn 90% so với mức đỉnh điểm và dòng chảy ròng của giá trị thị trường stablecoin trên chuỗi Solana đã vượt quá 1 tỷ đô la Mỹ trong 30 ngày qua, lập kỷ lục về mức lỗ vốn lớn nhất kể từ khi FTX sụp đổ.

Sự sụp đổ này không phải là ngẫu nhiên. Khi chủ dự án, sàn giao dịch và người nổi tiếng hình thành nên "tam giác sắt thu hoạch", và khi mô hình toán học của Bonding Curve trở thành công cụ bơm tiền, thì niềm tin của các nhà đầu tư bán lẻ từ lâu đã cạn kiệt trong những vở kịch "mở cửa và sụp đổ thị trường" liên tục diễn ra. Sự thất bại của Pump.fun không chỉ là một ví dụ thu nhỏ của cuộc khủng hoảng thanh khoản trong hệ sinh thái Solana mà còn là sự thẩm vấn tàn khốc đối với câu chuyện meme của toàn bộ thế giới tiền điện tử - khi bong bóng tan và lễ hội kết thúc, ai sẽ dọn dẹp đống đổ nát lộn xộn của vốn?

SOL đã giảm hơn 50% so với mức cao nhất và hệ sinh thái đang suy thoái

Là một trong những token chuỗi công khai nổi bật nhất năm 2024, Solana đã có những bước tiến vượt bậc nhờ Pump và meme, với mức tăng trưởng hàng năm gần 200%.

Nhưng kể từ khi Trump phát hành token trên Solana vào ngày 18 tháng 1, làn sóng này dường như cuối cùng đã ập vào bờ: giá SOL lần đầu tiên đạt mức cao nhất mọi thời đại là 295 đô la Mỹ vào ngày 19 tháng 1, sau đó giảm mạnh, có thời điểm giảm hơn 50%.

Chỉ còn ba ngày nữa là đến đợt mở khóa token lớn nhất trong lịch sử của Solana (trị giá 2 tỷ đô la), khi 11,2 triệu SOL sẽ được mở khóa và đưa vào lưu thông, phần lớn trong số đó sẽ được mua từ cuộc đấu giá FTX với giá 64 đô la, điều này cũng có thể tạo ra áp lực bán rất lớn.

Ngoài hiệu suất kém của giá token, theo dữ liệu từ Deflama, TVL của hệ sinh thái Solana đã giảm từ mức đỉnh điểm là 12,19 tỷ đô la Mỹ xuống còn 7,22 tỷ đô la Mỹ hiện nay và thu nhập từ phí giao dịch hàng ngày cũng đang giảm.

Ngoài ra, dữ liệu dòng tiền ròng 24 giờ của hệ sinh thái Solana cho thấy chỉ riêng ngày 18 và 19 tháng 1 đã có 260 triệu đô la chảy ra và lượng tiền chảy vào tiếp tục giảm kể từ đó, ít hơn nhiều so với các giai đoạn tăng giá trước đó.

Không chỉ vậy, một loạt các chỉ số khác cũng không lạc quan. Hiệu suất của các token giao thức chính thống của Solana trong bảy ngày qua cũng cho thấy xu hướng giảm:

Biểu đồ hiệu suất thị trường hệ sinh thái Solana trên Rootdata

Nhìn chung, tình hình sinh thái giống như "cây đổ, khỉ tản ra".

Điều này cũng đặt ra câu hỏi: Câu chuyện của Solana đã kết thúc chưa?

Solana Labs đồng sáng lập toly, và cũng lo sợ sụp đổ!

Đối mặt với nguy cơ giá token giảm mạnh, hệ sinh thái Solana đang trải qua nỗi sợ hãi, sự bất ổn và FUD lớn nhất kể từ vụ sụp đổ của FTX. Các nhà phân tích ước tính rằng những kẻ lừa đảo đã kiếm được hơn 10 tỷ đô la trong toàn bộ chu kỳ thổi phồng memecoin.

Trước những vấn đề thực tế không thể tránh khỏi, nhiều thành viên cộng đồng đã có phản ứng.

Là người đồng sáng lập Solana Labs, Toly luôn ủng hộ sự phát triển và đổi mới công nghệ lành mạnh. Ông cũng nhiều lần kêu gọi các nhà xây dựng quay trở lại với sự đổi mới và thiết lập các dự án chất lượng cao. Mặc dù không chỉ trích trực tiếp nhưng ông đã nhiều lần bày tỏ sự không hài lòng với Pump trong các cuộc trò chuyện với các thành viên khác trong cộng đồng X. Khi đối mặt với những câu hỏi từ những người ủng hộ lâu năm, ông trả lời rằng, "Những kẻ khốn nạn làm rối tung thị trường để kiếm lợi nhuận tối đa có thể tự đi mà chết." Nhóm mà điều này đề cập đến là điều hiển nhiên.

Crypto KOL @cobie cũng đã chỉ ra những vấn đề của chế độ PVP nhiều lần. Ông cho biết, "Diễn biến thị trường hiện nay là những người tham gia thị trường đang tích cực lao vào những trò lừa đảo này như thiêu thân. Hầu hết mọi người đều biết rằng đây là trò lừa đảo, nhưng mục tiêu của họ là bán cho người nhận với giá gấp 3 lần. Họ chỉ muốn làm giàu trong 2 tuần, không phải 2-4 năm. Người chơi hy vọng rằng họ cũng có thể trúng giải độc đắc trong hành động tiếp theo."

Tất nhiên, cộng đồng cũng đang cố gắng tự cứu mình. Solana đã đưa ra đề xuất SIMD-0228 vào ngày 26 tháng 2, đặt mục tiêu tỷ lệ đặt cược là 50%. Nếu tỷ lệ thế chấp vượt quá 50%, khối lượng phát hành sẽ giảm và lợi suất sẽ giảm; nếu tỷ lệ thế chấp dưới 50%, khối lượng phát hành sẽ tăng và lợi suất sẽ tăng. Tỷ lệ lạm phát tối thiểu là 0% và tỷ lệ lạm phát tối đa được xác định dựa trên đường cong phát hành hiện tại. Đề xuất này nhằm mục đích chuyển việc phát hành SOL sang mô hình do thị trường thúc đẩy.

Ngoài ra, ETF giao ngay Solana đã trở thành một cứu cánh khác - dữ liệu từ nền tảng dự đoán Polymarket cho thấy thị trường tin rằng khả năng phê duyệt trước năm 2025 cao tới 85,4% và khả năng thông qua trước tháng 6 cũng tăng lên 34%. Nếu điều này thành sự thật, xét đến hiệu ứng hút vốn của Bitcoin ETF, vốn đã tích lũy hàng trăm tỷ đô la và Ethereum ETF, vốn đã tích lũy hàng chục tỷ đô la, Solana có thể sẽ nhận được hàng tỷ đô la tiền bơm vốn mới.

Tình trạng khó khăn của Solana không phải là trường hợp cá biệt, mà là một ví dụ thu nhỏ của “sự đầu cơ phản tác dụng đối với sự đổi mới” của toàn bộ ngành.

Như KOL @0xNing0x đã tóm tắt: "Bây giờ chúng ta đã bước vào thời điểm quyết định của chu kỳ này. Những người chơi P là MVP, Solana, Pump.fun và Jupiter là những người hỗ trợ tốt nhất, TRUMP là một chú chó chiến thắng dễ dàng, AI16Z là một chú chó chiến thắng dễ dàng và người nắm giữ JLP là một chú chó chiến thắng dễ dàng. Các SVP thua cuộc là Base và Virtual, còn Ethereum, Arbitrum, Optimism, ZkSync và Starknet là sự kết hợp giữa top, mid, jungle và support."

Hiện tại, Solana có thể chỉ có hai lựa chọn: hoặc dựa vào nguồn vốn bên ngoài như ETF để kéo dài thời gian tồn tại, nhưng điều này có thể làm sâu sắc thêm sự phụ thuộc của công ty vào các sòng bạc tài chính; hoặc "cạo xương để chữa bệnh" như Toly ủng hộ, chịu đựng nỗi đau ngắn hạn và xây dựng lại niềm tin của các nhà phát triển.