Tác giả: Wajahat Mughal

Biên soạn bởi: Shenchao TechFlow

Trong bài viết này, nhà nghiên cứu DeFi Wajahat Mughal so sánh hai nhà lãnh đạo DeFi và RWA: Maker và Frax Finance từ nhiều khía cạnh, bao gồm hoạt động kinh doanh chính, tỷ suất lợi nhuận, nguồn doanh thu, thu nhập giao thức, mã thông báo quản trị, tiến trình tiếp theo, v.v., cái nào sẽ tốt hơn?

Maker và Frax là hai công ty dẫn đầu trong không gian DeFi.

Maker cung cấp stablecoin phi tập trung DAI được thế chấp quá mức, được hỗ trợ bởi ETH, stablecoin và RWA (hầu hết là Kho bạc Hoa Kỳ); Frax cung cấp stablecoin phi tập trung FRAX và một loạt các sản phẩm tài chính được xây dựng xung quanh nó.

Tài sản thế chấp của DAI bao gồm ETH, stablecoin và RWA – hầu hết trong số đó là Kho bạc Hoa Kỳ.

Tài sản thế chấp của FRAX sắp thay đổi. Hiện đang hướng tới 100% CR và không còn được FXS hỗ trợ. sFRAX được thêm gần đây và FXB (trái phiếu) sắp tới sẽ cung cấp hỗ trợ RWA.

Thu nhập

Nguồn cung sDAI hiện tại là 1,73 tỷ chiếc, với lợi suất 5%; nguồn cung sFRAX hiện tại là 41 triệu chiếc, với lợi suất hơn 6,5%.

Có thể thấy DAI có ưu thế rất lớn về phía cung nhưng Frax hiện dẫn đầu về lợi nhuận.

Nguồn thu nhập

Lợi tức trên sDAI đến từ nhiều lợi tức RWA T Bill khác nhau, như có thể thấy từ những người giám sát.

sFRAX kiếm lãi suất IORB từ các tài khoản lãi suất qua đêm, được giữ thông qua FinresPBC, sau đó chuyển thu nhập cho sFRAX.

Maker hiện là một trong những giao thức mang lại lợi nhuận cao nhất trong DeFi. Doanh thu hơn 80 triệu USD. Điều này là do nguồn cung của họ không ngừng tăng lên.

FRAX có nhiều nguồn doanh thu bao gồm TBill, AMO và tất nhiên là ETH LSD – hiện tạo ra doanh thu hàng năm là 20 triệu USD.

MKR và FXS

MKR có vốn hóa thị trường là 1,3 tỷ USD và sử dụng nó để duy trì doanh thu từ thỏa thuận mua lại.

FXS có vốn hóa thị trường là 450 triệu USD và kiếm doanh thu từ giao thức (mọi nỗ lực hiện đều nhằm mục đích tăng CR lên 100%).

Tương lai

Cả hai đều là những giao thức tuyệt vời, trong đó Maker vẫn là vua tiền mặt và Frax tiếp tục bổ sung các sản phẩm sáng tạo vào các thành phần của mình.

Điều sắp diễn ra tiếp theo là Maker’s Endgame bao gồm việc định hình lại mã thông báo, stablecoin phi tập trung, ra mắt subDAO, tích hợp trí tuệ nhân tạo và cuối cùng là Chuỗi Maker; Frax bao gồm trái phiếu Frax, cập nhật sản phẩm đặt cược frxETH và Chuỗi Frax L2 mới của Ethereum.

Cá nhân tôi thích Frax hơn và tôi thích hệ sinh thái mà họ đang xây dựng.