Luận án Solana: Thị trường vốn Internet

Tác giả: Kyle Samani, Nhà sáng lập Multicoin Capital;

Biên soạn bởi: Golden Finance

Multicoin Capital đã tham gia vòng hạt giống của Solana vào tháng 5 năm 2018 và kể từ đó đã đầu tư vào tài sản gốc SOL của Solana và hệ sinh thái Solana rộng lớn hơn. Trước đây chúng tôi đã công bố bốn luận đề đầu tư về Solana. Trong thời gian đó. Hai phiên bản đầu tiên được phát hành khoảng chín tháng trước khi mạng chính tạo ra khối đầu tiên vào tháng 3 năm 2020. Khi mạng lưới Solana phát triển, thì khuôn khổ tham chiếu của chúng ta về cách suy nghĩ về mạng lưới Solana và tài sản SOL cũng phát triển theo.

Solana hiện đã trở thành tài sản trị giá 100 tỷ đô la, hệ sinh thái nhà phát triển phát triển nhanh nhất và đã vượt qua các chỉ số chuỗi quan trọng nhất của Ethereum (khối lượng giao dịch, địa chỉ hoạt động hàng ngày, doanh thu, tổng giá trị kinh tế TEV, thanh toán DePIN, v.v.). Chúng tôi muốn chia sẻ suy nghĩ của mình về lý do tại sao chúng tôi mua SOL để tạo ra lợi nhuận lớn ngay cả khi vốn hóa thị trường của Soalna đã vượt quá 100 tỷ đô la.

Bài đăng này là bài thứ năm trong bài báo về Solana của chúng tôi. Bốn điều đầu tiên là: 1. Tách biệt thời gian và trạng thái; 2. Máy tính thế giới phải được tập trung về mặt logic; 3. Khả năng mở rộng kỹ thuật tạo ra khả năng mở rộng xã hội; 4. Chi phí ẩn của hệ thống mô-đun.

Trong bài viết này, tôi sẽ lập luận rằng Solana là chuỗi công khai hàng đầu hỗ trợ thị trường vốn internet. Hơn nữa, tôi tin rằng Solana là một công nghệ có thể vượt trội hơn các công ty tài chính truyền thống (TradFi) lớn (bao gồm NYSE, NASDAQ, CME, JPM, Goldman Sachs và Morgan Stanley trên thị trường tài chính và thanh toán) về các số liệu hiệu suất cốt lõi như độ trễ và Mastercard trong lĩnh vực này), đồng thời vẫn giữ nguyên các đặc tính cốt lõi của blockchain (khả năng cấu thành nguyên tử và quyền truy cập không cần cấp phép cho người dùng, nhà phát triển và người xác thực) mà TradFi chưa từng cung cấp. Quan trọng nhất là tôi tin rằng hệ sinh thái Solana có thể đạt được hai mục tiêu cùng lúc, ngay cả khi chúng có vẻ mâu thuẫn với nhau:

1. Giảm 90-99% chi phí dịch vụ tài chính cho người dùng cuối

2. Đạt được tổng vốn hóa thị trường cao hơn các công ty tài chính truyền thống hiện tại (TradFi)

Trong khi các công ty tài chính truyền thống như NYSE và Nasdaq chỉ cung cấp một phần nhỏ giá trị trong hệ thống tài chính, Solana đã hỗ trợ một tập hợp siêu chức năng từ các hệ thống này thông qua các giao thức DeFi độc đáo đã được Solana đưa vào sản xuất trong nhiều năm. Solana không chỉ mở rộng tổng thị trường mục tiêu (TAM) cho giao dịch bằng cách tăng khả năng tiếp cận và hiệu suất, mà còn nắm bắt giá trị từ nhiều lớp hơn của hệ thống tài chính.

Nói chung, tất cả các dịch vụ tài chính có thể được phân thành hai loại: thanh toán và tài chính. Tôi sẽ bắt đầu bằng cách giải thích tại sao thanh toán lại là kênh chịu lỗ của blockchain; sau đó, phần lớn bài viết này sẽ tập trung vào cơ sở hạ tầng cốt lõi của tài chính Phố Wall.

Cung cấp trải nghiệm thanh toán toàn cầu tốt nhất

Có nhiều cách để chuyển tiền. Apple Pay mang lại trải nghiệm tuyệt vời cho người dùng. Sử dụng thẻ tín dụng vật lý rất tuyệt vời. Sử dụng Venmo, PayPal hoặc Square Cash cũng là một lựa chọn tốt. Các lựa chọn khác ở mức trung bình hoặc tệ hơn – ACH, Chuyển khoản, Zelle, Thanh toán hóa đơn, chuyển tiền, v.v.

Nhưng mặc dù các hệ thống truyền thống này mang lại trải nghiệm tốt cho người dùng, chúng lại có giá thành quá cao. Chuyển khoản có giá 25 đô la và phí thẻ tín dụng có thể lên tới hơn 2%. Thật điên rồ khi việc cập nhật các mục sổ cái lại gây ra chi phí cao như vậy cho người tiêu dùng và thương nhân. Điều này đi ngược lại với lẽ thường tình và trực tiếp mâu thuẫn với trực giác tự nhiên rằng giao dịch điện tử sẽ rẻ hơn giao dịch tương tự.

Solana đơn giản hóa quy trình thanh toán và mang lại trải nghiệm tuyệt vời cho người dùng. Và chi phí gần như bằng không. Vui lòng xem video (https://youtu.be/LaNwHW_NBIs), Sling Money được xây dựng hoàn toàn trên Solana. Đây chính là tương lai của dòng tiền.

Vốn hóa thị trường của các công ty thanh toán toàn cầu là khoảng 1,4 nghìn tỷ đô la. Solana đặt mục tiêu giảm chi phí này tới 90%. Phí duy nhất mà Solana tính cho người dùng là phí gas, khoảng 0,1 cent cho mỗi giao dịch hoặc 0,001 đô la cho mỗi giao dịch. Ngay cả khi mạng lưới Solana đạt trung bình 50.000 giao dịch mỗi giây trong suốt một năm, thì con số đó cũng chỉ lên tới 1,5 tỷ đô la cho người dùng. Trong khi đó, Visa có thể xử lý hàng nghìn giao dịch mỗi giây.

Thanh toán là sản phẩm gây lỗ của blockchain. Thanh toán đóng vai trò quan trọng trong việc thúc đẩy việc áp dụng, mang lại tiện ích thực sự cho người dùng và công ty, nhưng không phải là nguồn lợi nhuận chính của blockchain hoặc hệ sinh thái của nó.

Tuy nhiên, thanh toán đóng vai trò quan trọng đối với sự phát triển của blockchain. Điểm hấp dẫn của hình thức thanh toán này là nó có tính lan truyền rất cao. Điều này dẫn đến sự gia tăng tự nhiên trong việc sử dụng ví khi Alice gửi tiền cho Bob, sau đó Bob lại gửi tiền cho Carol.

Nguồn lợi nhuận chính của blockchain không phải là thanh toán, thực tế là thanh toán bằng 0. Thay vào đó, nguồn lợi nhuận chính của blockchain là sự biến động tự nhiên giữa giá tài sản, biểu hiện dưới dạng Giá trị khai thác tối đa (MEV). Người đồng sáng lập Tushar đã giải thích rõ hơn về vấn đề này trong bài phát biểu tại Hội nghị thượng đỉnh Multicoin năm 2022.

Phần còn lại của bài viết này sẽ tập trung vào cách thức và lý do Solana có thể vượt trội hơn TradFi về các số liệu hiệu suất truyền thống, và điều này sẽ mang lại lợi nhuận cho SOL và hệ sinh thái Solana như thế nào.

Hiệu quả thị trường của CeFi và DeFi

Solana là một mạng lưới phi tập trung gồm hàng nghìn nút đạt được sự đồng thuận về một loạt các giao dịch tài chính với tốc độ liên tục là 400 mili giây (và hy vọng sẽ giảm xuống còn 120 mili giây trong những năm tới).

Cách chính xác để đo lường hiệu quả thị trường không phải là dựa trên độ trễ giao dịch mà dựa trên mức chênh lệch do các nhà tạo lập thị trường (MM) đưa ra. Cuối cùng, điều mà người mua và người bán quan tâm chính là giá cả. Người dùng là con người (tức là không phải rô-bốt) không thể cảm nhận được sự khác biệt giữa giao dịch tài chính 50ms, 100ms và 200ms. Để dễ hiểu hơn, một lần chớp mắt trung bình của con người kéo dài 100-150 mili giây.

Việc tạo lập thị trường trong tài chính tập trung (CeFi) gần như mang tính quyết định. Hầu hết các nhà tạo lập thị trường đều đặt máy chủ của họ cùng với các sàn giao dịch CeFi và mỗi nhà tạo lập thị trường đều có một đoạn cáp quang có độ dài giống hệt nhau kết nối máy chủ của mình với sàn giao dịch. Sàn giao dịch hoàn tất giao dịch trong vài micro giây, do đó nhà tạo lập thị trường có thể hiểu được mức độ rủi ro của mình theo thời gian thực và với độ chính xác cao.

Ngược lại, các sàn giao dịch tài chính phi tập trung (DeFi) — chẳng hạn như Drift, Phoenix, Clearpools, Raydium và Orca — có mức độ chắc chắn thấp hơn nhiều so với các sàn giao dịch CeFi vì:

1. Các nhà lãnh đạo mạng lưới của Solana liên tục thay đổi

2. Thời gian hoàn thiện sẽ tăng lên vì những người xác thực trên toàn thế giới cần đạt được sự đồng thuận

Kết quả là, các nhà tạo lập thị trường không thể hiểu được mức độ rủi ro của mình theo thời gian thực với độ chính xác tương tự. Trong nhiều trường hợp, nhà tạo lập thị trường có thể để lại giá lỗi thời trên sổ lệnh blockchain mà những người khác có thể lợi dụng.

Do đó, chênh lệch giá DeFi thường rộng hơn chênh lệch giá CeFi.

Hãy cùng xem những hệ thống này đang thay đổi như thế nào để mang lại trải nghiệm tốt hơn cho cả người tạo ra và người nhận.

Makers — Thu hẹp Chênh lệch với Thanh khoản Có điều kiện

Mọi thứ đang thay đổi. DFlow vừa âm thầm ra mắt Conditional Liquidity (CL) trên Solana. Như tên gọi của nó, thanh khoản có điều kiện đề cập đến tính thanh khoản chỉ khả dụng khi lệnh của người thực hiện đáp ứng một số điều kiện được xác định trước. Đối với mục đích của bài viết này, các điều kiện quan trọng là dòng chảy độc hại và không độc hại.

CL hoạt động như thế nào? CL quy định rằng người nhận chỉ có thể rút một đơn vị thanh khoản nhất định nếu đơn vị đó được xác nhận bởi một ứng dụng giao dịch đầu cuối đã biết. Bao gồm các ví sau: Phantom, Backpack, Solflare và Fuse cũng như Drift, Kamino, Jupitar và giao diện riêng của DFlow. Cơ chế này đảm bảo rằng robot không thể sử dụng CL vì lệnh của robot không được người xác nhận xác nhận. Đây là một cải tiến lớn đối với MM vì nó đảm bảo rằng họ sẽ không bị loại ngay cả khi báo giá của họ bị chậm vài giây.

Mặc dù CL là một khái niệm mới về mặt cơ học, nhưng nó được lấy cảm hứng trực tiếp từ các hoạt động được áp dụng rộng rãi trong TradFi. Robinhood là người tiên phong trong lĩnh vực này. Robinhood luôn cung cấp cho khách hàng mức giá tốt hơn giá chào mua và chào bán tốt nhất toàn quốc (NBBO) trên NYSE và Nasdaq. Họ đã chứng minh được sự cải thiện về giá này thông qua kinh nghiệm với hàng nghìn tỷ đô la giao dịch trong thập kỷ qua. Điều này có lý, vì các nhà tạo lập thị trường có lý do thống kê chính đáng để tin rằng người dùng Robinhood trung bình ít độc hại hơn so với khi họ giao dịch trực tiếp trên NYSE hoặc Nasdaq. Tóm lại, bạn muốn giao dịch với ai hơn: Joe đang xem video trên YouTube hay Citadel?

CL cho MM biết rằng họ không phải đang đối mặt với Thành trì nổi tiếng.

Để biết thêm thông tin về cách phân khúc luồng lệnh có thể mang lại mức giá tốt hơn cho các nhà giao dịch bán lẻ, hãy xem tại đây.

Điểm hấp dẫn của DFlow CL là nó kết hợp những điểm tốt nhất của cả TradFi và tiền điện tử. Nó cho phép chênh lệch giá hẹp hơn cho các khách hàng bán lẻ của Robinhood cùng nhiều khách hàng khác và cung cấp quyền truy cập không cần cấp phép theo thời gian thực và khả năng kiểm toán mở đối với blockchain.

CL là một khái niệm mới nổi. Tuy nhiên, chúng tôi kỳ vọng nó sẽ trở thành mô hình thống trị cho báo giá thanh khoản trên chuỗi trong những năm tới, vì các nhà tạo lập thị trường rất ghét bị lừa bởi các báo giá cũ. Việc tạo lập thị trường về cơ bản là việc báo giá dựa trên thông tin tối đa có sẵn. Không có lý do gì mà các nhà tạo lập thị trường (dù thụ động hay chủ động) không thể đưa thêm thông tin (tức là tính thanh khoản có điều kiện) vào giá của họ.

Việc triển khai CL của DFlow trên Solana hiện là mã nguồn mở 100% và không mất phí hoặc thuế. Dưới đây là kho lưu trữ GitHub.

Tính thanh khoản có điều kiện là cải tiến tính năng quan trọng nhất trong DeFi kể từ khi Uniswap ra mắt nhà tạo lập thị trường tự động xyk (AMM) vào cuối năm 2018. Khi được áp dụng, nó sẽ định hình lại mọi cuộc thảo luận trong DeFi về UX, chênh lệch giá, MEV, v.v.

Xin nhắc lại, CL sẽ cho phép các nhà tạo lập thị trường cung cấp báo giá chặt chẽ hơn cho người dùng thường xuyên. Chúng tôi hy vọng điều này sẽ mang lại lợi ích cho các nhà tạo lập thị trường, người dùng, SOL và hệ sinh thái Solana.

Takers — Tận dụng Alpha bằng cách giảm độ trễ

Thị trường tài chính phải kết hợp tất cả thông tin công khai vào giá tài sản. Họ thường làm như thế này. Tuy nhiên, việc khám phá giá của hầu hết các tài sản đều diễn ra trên một máy chủ duy nhất ở một nơi, trong khi thông tin ảnh hưởng đến giá được tạo ra trên toàn thế giới.

Cấu trúc vi mô của thị trường TradFi được thiết kế dành cho các nhà giao dịch có độ trễ thấp muốn hoạt động cùng với các công cụ khớp lệnh giao dịch.

Nếu bạn là một nhà giao dịch bán lẻ và nhận thấy một sự kiện ở Singapore sẽ ảnh hưởng đến giá TSLA, bạn vẫn phải gửi thông điệp tới New Jersey bên cạnh nhà tạo lập thị trường. Điều này về cơ bản là không công bằng với người tham gia thị trường và không cần thiết đối với người tạo lập thị trường.

Quan điểm đúng đắn đầu tiên của câu hỏi này là người quan sát thông tin này sẽ có thể đặt hàng dựa trên thông tin mới này với đơn vị xác thực có trụ sở tại Singapore thay vì New Jersey. Người tham gia thị trường đó sẽ kiếm được alpha vì là người đầu tiên quan sát thông tin đó và thêm lệnh vào sổ lệnh toàn cầu nhanh nhất.

Ngày nay, Solana, giống như các blockchain hàng đầu khác, chỉ có một Nhà lãnh đạo tại bất kỳ thời điểm nào. Nhưng điều này sẽ sớm thay đổi khi Solana đang hướng tới Nhiều nhà lãnh đạo đồng thời (MCL).

Theo MCL, sẽ không bao giờ chỉ có hai nhà lãnh đạo cùng một lúc, mà là hàng chục người. Với MCL, những người tham gia quan sát thông tin thực tế có thể và sẽ kết hợp thông tin đó vào định giá tài sản nhanh hơn.

Chìa khóa để tối ưu hóa quá trình khám phá giá không phải là giảm độ trễ của một công cụ khớp lệnh duy nhất dù chỉ một nano giây, mà là đẩy quá trình khám phá giá lên mức cao nhất để mọi người trên khắp thế giới đều có thể biết thông tin về giá mới nhất.

Ngược lại với trực giác, sự phân quyền cho phép người tham gia giảm thiểu sự chậm trễ trong thời gian giao dịch, do đó tối đa hóa việc truyền bá thông tin trên thị trường tài chính.

Theo định nghĩa, việc khám phá giá phi tập trung tốt hơn việc khám phá giá tập trung. Thế giới này rộng lớn và đa dạng.

Mở rộng TAM theo chiều ngang…

Hầu hết các sàn giao dịch lớn trên thế giới, từ Sàn giao dịch chứng khoán London đến Sàn giao dịch hàng hóa Chicago đến Sàn giao dịch chứng khoán Tokyo, đều giao dịch một tài sản duy nhất (như cổ phiếu hoặc hàng hóa). Nhưng blockchain cho thấy một thực tế: tất cả các đơn vị giá trị (tiền tệ, hàng hóa, cổ phiếu, vị thế phái sinh, nợ, tiền meme, token quản trị, token tiện ích, NFT, v.v.) đều có thể được biểu diễn trên blockchain không cần cấp phép. Một token được chuẩn hóa.

Ngày nay, hầu hết tài sản được giao dịch trên blockchain đều là tài sản gốc trên blockchain. Nghĩa là chúng được tạo ra và phát hành trực tiếp trên chuỗi. Bao gồm token DeFi, token DePIN, NFT, v.v. Nhưng ngày càng có nhiều tài sản được phát hành trên chuỗi, đại diện cho tài sản TradFi, bao gồm cổ phiếu Hoa Kỳ, trái phiếu, bất động sản, Kho bạc Hoa Kỳ, nợ trung gian, v.v.

Cuối cùng, hầu hết tài sản sẽ được giao dịch trên các hệ thống như Solana, có tính chất toàn cầu và không cần cấp phép. Điều này không nhất thiết có nghĩa là mọi người sẽ ngừng giao dịch trên NYSE, Nasdaq và CME, nhưng điều đó có nghĩa là ngày càng có nhiều khối lượng giao dịch được thực hiện trên chuỗi thay vì trên các sàn giao dịch TradFi. Điều này là tự nhiên vì blockchain vốn có tính toàn cầu, không cần cấp phép, 24/7, dễ tiếp cận hơn với các nhà giao dịch bán lẻ và dễ tích hợp hơn đối với các nhà phát triển so với TradFi

Việc tích hợp khóa riêng tư và mã thông báo vào bất kỳ ứng dụng nào, cho dù đó là bot Telegram, ứng dụng Android nhẹ hay ứng dụng WeChat, đều vô cùng dễ dàng. Việc tương tác với nhiều hệ thống không đồng nhất đại diện cho hệ thống TradFi toàn cầu trở nên khó khăn hơn rất nhiều. API của họ phức tạp hơn nhiều, thời gian thanh toán chậm và không nhất quán và trong nhiều trường hợp, các tổ chức TradFi không hề phải đối mặt với các nhà giao dịch bán lẻ.

Vì blockchain là công khai và không cần xin phép nên rõ ràng nó làm tăng sự tham gia vào mọi hình thức thị trường tài chính. Cuối cùng, những người phát hành tài sản không quan tâm đến việc tài sản của họ được giao dịch theo đường ray nào. Bên phát hành tài sản chỉ muốn đảm bảo rằng bất kỳ ai muốn mua tài sản của họ đều có thể mua được. Ngày nay, hầu hết các CEO của công ty đều không tin rằng việc phát hành cổ phiếu trên chuỗi sẽ làm tăng lượng cổ đông tiềm năng của họ, nhưng điều này sẽ thay đổi trong những năm tới khi số lượng người dùng tiền điện tử toàn cầu tăng từ khoảng 500 triệu lên hàng tỷ.

Chúng tôi không chỉ tin rằng tiền điện tử sẽ hỗ trợ tất cả tài sản của TradFi mà còn hy vọng nó sẽ hỗ trợ nhiều tài sản mới mà trước đây không thể tồn tại. Một trong những ví dụ yêu thích của tôi là Parl, nơi cung cấp các hợp đồng vĩnh viễn dựa trên thời hạn 30 ngày liên tục dựa trên giá trung bình cho mỗi feet vuông của các giao dịch bất động sản đã hoàn tất trên một thị trường nhất định. Parcl cho phép bạn mua Austin, bán San Francisco và sử dụng giá trị vốn chủ sở hữu của mỗi vị thế để thế chấp vị thế kia!

Thậm chí còn có các nhóm phát triển sản phẩm phát hành NFT để đại diện cho từng chai rượu whisky, rượu vang và đồng hồ trên chuỗi!

TAM của Solana đang mở rộng theo mọi hướng. Phố Wall đang dần chuyển sang chuỗi và các nhà phát triển đang xây dựng đủ loại thị trường tài chính mới trên chuỗi.

…và trích xuất giá trị từ sự đổi mới

Cho đến nay, mọi nội dung trong bài viết này đều coi Solana là một công cụ khớp lệnh. Nhưng với sự trợ giúp của các giao thức DeFi như Drift, Jupiter, Kamino, marginfi, v.v., hệ sinh thái Solana có thể cung cấp:

1. Tất cả các dịch vụ tài chính có thể tưởng tượng được

2. Cho tất cả mọi người trên thế giới

3. Cải thiện tính minh bạch và khả năng kiểm toán, do đó giảm đáng kể nguy cơ lây lan chuỗi

4. Hiệu quả sử dụng vốn cao hơn TradFi.

Ngày nay, các hoạt động DeFi cơ bản lớn nhất trên Solana là 1) giao dịch giao ngay, 2) cho vay và 3) giao dịch tương lai vĩnh viễn. Những điều này tương ứng với 1) NYSE/NASDAQ, 2) các ngân hàng lớn và FCM phục vụ cho vay tiêu dùng và cho vay ưu đãi, và 3) CME. Những sản phẩm này chỉ có ở Hoa Kỳ. Solana đang chạy đua để mang dịch vụ tài chính đến với mọi người trên thế giới.

Trong khi nhiều người ủng hộ Solana bao gồm Anatoly (đồng sáng lập và giám đốc điều hành của Solana Labs) và tôi gọi Solana là Nasdaq phi tập trung, thì TAM của Solana và hệ sinh thái của nó lớn hơn nhiều so với Nasdaq. Solana đang cố gắng cung cấp năng lượng cho tất cả các dịch vụ tài chính trên toàn thế giới; nó không chỉ là một công cụ khớp lệnh.

Điều đáng kinh ngạc về Solana là tất cả các công cụ tài chính khác nhau này có thể được kết hợp với nhau một cách tự nhiên và nguyên tử mà không cần sự chấp thuận hoặc hỗ trợ rõ ràng từ các nhà phát triển ứng dụng. Khái niệm sử dụng các hợp đồng thông minh hiện có như các khối Lego để xây dựng nhiều dịch vụ hữu ích hơn được hầu hết những người trong ngành gọi là khả năng kết hợp. Điều này cho phép thử nghiệm và tăng trưởng nhanh hơn vì các nhà phát triển có thể xây dựng trên một bộ hợp đồng cơ sở, tích hợp và thanh khoản, tất cả đều tạo ra giá trị cho các bên liên quan trong hệ sinh thái Solana theo một chu kỳ lành mạnh. Điều này có nghĩa là các sản phẩm được xây dựng trên Solana có thể đổi mới nhanh hơn và mang lại trải nghiệm tốt hơn cho người tiêu dùng.

Solana không cung cấp dịch vụ tài chính. Nhưng nền tảng do Solana tạo ra hỗ trợ hàng trăm (sắp tới sẽ là hàng nghìn) dịch vụ tài chính tạo điều kiện cho việc chuyển giao rủi ro lên tới hàng nghìn tỷ đô la mỗi năm. Trong khi giá xăng gần bằng 0 và có xu hướng giảm, Solana hưởng lợi trực tiếp từ sự tăng trưởng của các dịch vụ tài chính này thông qua Giá trị khai thác tối đa (MEV).

Như đối tác của tôi là Tushar sẽ phát biểu tại Hội nghị thượng đỉnh Multicoin vào năm 2022 và 2024, các sổ cái tài sản như Solana có thể được định giá dựa trên MEV mà chúng nắm bắt được. Mỗi dịch vụ tài chính mới tạo ra MEV gia tăng, một phần trong số đó Solana có thể nắm bắt được. Ngày nay, chỉ một ứng dụng duy nhất cho Solana đã tạo ra hơn 100 triệu đô la MEV và ngoài doanh thu từ những ứng dụng cụ thể đó, mọi thứ ở đây vẫn còn trong giai đoạn sơ khai.

Trong quý 4 năm 2024, mạng lưới Solana đã kiếm được hơn 800 triệu đô la REV (không bao gồm lạm phát SOL), tương đương khoảng 3,2 tỷ đô la mỗi năm. Con số này cao hơn nhiều so với mức khoảng 0 đô la của một năm trước. Điều này vẫn đúng mặc dù thực tế là hầu như không có tài sản TradFi nào được phát hành trên Solana và các giao thức DeFi chính trên Solana vẫn còn khá non trẻ, hầu hết trong số đó chỉ mới ra đời vài năm.

TAM của Solana đang phát triển theo ba chiều:

1. Các giao thức DeFi tiếp tục hoàn thiện, bổ sung các tính năng và chức năng mới và tạo ra nhiều cơ hội MEV hơn.

2. Các doanh nhân đang xây dựng các thị trường tài chính mới trên chuỗi, chẳng hạn như thị trường máy tính, viễn thông, năng lượng và Thị trường đồ sưu tầm hỗ trợ Blockchain (BECM).

3. Từ memecoin đến cổ phiếu Hoa Kỳ, ngày càng có nhiều tài sản được phát hành trên chuỗi.

Những điều này không chỉ làm tăng TAM của Solana mà còn củng cố lẫn nhau. Ví dụ, càng phát hành nhiều tài sản thì càng có nhiều tài sản thế chấp để cho vay.

Tốc độ gộp lãi của Solana ngày càng nhanh hơn.

Thị trường vốn Internet

Hệ sinh thái Solana đang nỗ lực hiện thực hóa tầm nhìn về thị trường vốn Internet. Solana đồng thời cải thiện khả năng thực hiện cho các nhà tạo lập thị trường thông qua tính thanh khoản có điều kiện và cho người mua thông qua nhiều nhà lãnh đạo đồng thời. Ngoài ra, hệ sinh thái Solana đang mở rộng TAM theo chiều ngang (bằng cách hỗ trợ nhiều loại tài sản gốc TradFi và tiền điện tử hơn) và theo chiều dọc (bằng cách nắm bắt một số MEV từ vô số dịch vụ tài chính được xây dựng trên Solana).

Đây là cơ hội tuyệt vời để tạo ra một hệ thống tài chính toàn cầu, không cần xin phép:

1. Cho phép những người có lợi thế về thông tin nắm bắt được alpha trong mỗi loại tài sản

2. Vượt qua khoảng cách giá nhỏ nhất cùng một lúc

3. Tận hưởng mức phí thấp nhất

4. Tận dụng từ các nguồn toàn cầu, minh bạch và có thể kiểm toán theo thời gian thực

5. Tối đa hóa hiệu quả vốn thông qua khả năng kết hợp nguyên tử trên nhiều địa điểm và giao thức.

Đây chính là tầm nhìn của thị trường vốn Internet. Đây chính là tầm nhìn của Solana.